Yatırımcılar BOJ’un faiz artırımı spekülasyonları üzerine opsiyonlara yöneldi
Yatırımcılar Japon yenine yönelik stratejilerini değiştiriyor, doğrudan nakit bahislerinden uzaklaşıyor ve Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) para politikası kararlarındaki olası hayal kırıklıklarına karşı önlem olarak opsiyonlara yöneliyor. Japonya’da enflasyonun bir yılı aşkın süredir hedefin üzerinde seyretmesi ve BOJ Lideri Kazuo Ueda’nın fiyat artışlarının devam edeceğine inandığını ifade etmesi, önümüzdeki aylarda faiz artırımına gidilebileceğine dair inancın artmasına neden oldu.
BOJ, iki gün süren son politika toplantısının sonunda aşırı gevşek para politikasında değişiklik yapmadı. Ancak merkez bankası, önemli teşvik tedbirlerinin aşamalı olarak kaldırılması için koşulların olgunlaştığına dair daha güçlü bir inancın sinyalini verdi. Bu beklenti, kısa vadeli faiz oranlarındaki artışın hem yen hem de Japon devlet tahvili getirilerini sürekli olarak artıracağı inancını doğurmuştur.
Baskın ABD verileri ve zayıf dolar ile karakterize edilen mevcut piyasa ortamı ve döviz volatilitesindeki genel düşüş, opsiyonları siyasette beklenen değişimin ticaretinde daha çekici ve risk kontrollü bir yol haline getirdi. Nomura’nın Japonya döviz stratejisi başkanı Yujiro Goto, yatırımcıların BOJ toplantılarıyla aynı zamana denk gelen Mart veya Nisan aylarında dolar/yen paritesinde potansiyel bir düşüşe pozisyon aldıklarını belirtti. Şu anda spekülatörler için nakit sıkıntısı durumlarından ziyade üç aylık bir opsiyon durumunun daha uygun olduğunu öne sürüyor.
Opsiyon sözleşmeleri, yatırımcıların ödenen primle sınırlı zarar riskiyle döviz hareketlerine bahis yapmalarına olanak sağlar. Üç aylık dolar/yen dalgalanmasıyla ölçülen bu sözleşmelerin maliyeti, Ocak ayı itibarıyla yaklaşık yedi haftanın en düşük seviyesine geriledi. Oynaklıktaki bu düşüş, yalnızca yendeki yükseliş bahislerinin tek taraflı doğasını göstermekle kalmıyor, aynı zamanda satın alma seçeneklerini daha uygun maliyetli hale getiriyor.
LSEG tarafından Mevduat Vakfı ve Takas Kurumu’ndan (DTCC) sağlanan veriler, BOJ’un Mart ayı toplantısına yakın son 30 günde 1,9 milyar dolar değerinde dolar/yen opsiyon sözleşmesinin imzalandığını ve kullanım fiyatlarının 133 ila 152 ortası arasında değiştiğini gösteriyor. Ayrıca Nisan toplantısını kapsayacak şekilde 596 milyon dolarlık sözleşmeler hazırlandı. Satım ve alım arasındaki mevcut fiyat farkı, opsiyon tüccarlarının yen’in dolar karşısında değer kazanacağına dair bahis oynadıklarını ancak bu farkın son zamanlarda daraldığını gösteriyor.
ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’nun belirttiği gibi, piyasadaki genel açık yen pozisyonuna rağmen bu pozisyonun net büyüklüğü son 10,5 ayın en düşük seviyesi olan 4,8 milyar dolara geriledi. Japonya tahvil getirileri de BOJ’un atağı beklentisiyle hızla yükselmeye başladı. 10 yıllık Japon devlet tahvili getirisi, Mart 2023’teki en düşük seviyesi olan %0,24’ten yaklaşık 50 baz puan arttı.
ABD doları, Japon para birimi üzerinde baskı oluşturmaya devam ederken, yen bu artan politika değişikliği beklentilerine henüz güçlü bir tepki vermedi. Tokyo’daki SMBC’nin baş döviz stratejisti Hirofumi Suzuki, yılın başından bu yana güçlü bir yen trendi bulmanın zor olduğunu ve bu durumun daha fazla yatırımcının opsiyonları tercih etmesine yol açtığını gözlemledi.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zeka yardımıyla oluşturulmuş, bir editör tarafından çevrilmiş ve incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şartlar ve Koşullarımıza bakın.
